MataBerita – Penjatahan saham IPO PT Super Bank Indonesia Tbk (SUPA) menjadi topik hangat di kalangan investor pasar modal Tanah Air. Antusiasme tinggi sejak masa penawaran umum berakhir justru berbanding terbalik dengan jumlah saham yang akhirnya diterima sebagian besar investor ritel.
Banyak calon pemegang saham mengaku hanya memperoleh sebagian kecil dari pesanan awal mereka. Kondisi ini langsung ramai diperbincangkan di media sosial dan forum komunitas saham, menandakan betapa tingginya minat pasar terhadap bank digital yang berada dalam ekosistem Grab dan Emtek Group tersebut.
Fenomena ini tak lepas dari besarnya permintaan selama masa penawaran umum perdana. Dengan jumlah peminat yang membludak dan porsi saham ritel yang terbatas, penjatahan saham IPO SUPA pun menjadi salah satu yang paling kompetitif sepanjang 2025.
Penjatahan Saham IPO SUPA: Apa yang Terjadi?
PT Super Bank Indonesia Tbk resmi menawarkan sebanyak 4,4 miliar saham atau setara 13 persen dari modal ditempatkan dan disetor penuh dalam gelaran IPO. Masa penawaran umum berlangsung pada 10–15 Desember 2025.
Proses penjatahan saham telah dilakukan pada Senin, 15 Desember 2025. Selanjutnya, distribusi saham dijadwalkan pada Selasa, 16 Desember 2025, sebelum akhirnya saham SUPA resmi tercatat dan mulai diperdagangkan di Bursa Efek Indonesia (BEI) pada Rabu, 17 Desember 2025.
Namun, alih-alih mendapat alokasi sesuai pesanan, banyak investor ritel justru hanya memperoleh sebagian kecil lot.
Keluhan Investor Ritel Ramai di Media Sosial
Sejumlah investor menyampaikan pengalaman mereka melalui aplikasi komunitas saham dan media sosial. Di aplikasi Stockbit Sekuritas, misalnya, beberapa pengguna mengungkapkan kekecewaannya.
Salah satu investor menulis bahwa ia memesan 50 lot saham IPO SUPA, tetapi hanya memperoleh 3 lot. Investor lain menyebut memesan 4 lot dan mendapatkan 3 lot. Unggahan-unggahan tersebut langsung mendapat banyak respons dari sesama investor yang mengalami hal serupa.
Sementara itu, akun Instagram Herosaham mengungkapkan bahwa penjatahan saham IPO SUPA untuk pemesanan di bawah Rp100 juta rata-rata hanya sekitar 3–4 lot. Untuk pemesanan di atas Rp100 juta, persentase penjatahan bahkan disebut hanya berkisar antara 0,8 persen hingga 1,8 persen.
Data tersebut menunjukkan bahwa permintaan IPO SUPA jauh melampaui jumlah saham yang dialokasikan untuk investor ritel.
Antrean Investor Tembus 1 Juta SID
Tingginya minat pasar terhadap IPO SUPA juga tercermin dari jumlah investor yang ikut antre. Akun Instagram Stockwise.id sebelumnya menyebut bahwa antrean investor IPO SUPA telah menembus lebih dari 1 juta Single Investor Identification (SID).
Angka ini menjadi sinyal kuat bahwa IPO Superbank merupakan salah satu penawaran umum perdana dengan partisipasi investor terbesar tahun ini. Kondisi tersebut secara otomatis membuat penjatahan saham IPO SUPA menjadi sangat ketat, terutama bagi investor ritel dengan nilai pemesanan relatif kecil.
Valuasi IPO SUPA Dinilai Sangat Kompetitif
Di balik minimnya penjatahan yang diterima investor, IPO SUPA tetap menarik perhatian karena faktor valuasi. Dalam prospektus resmi, manajemen Superbank menetapkan harga penawaran sebesar Rp635 per saham setelah melalui proses bookbuilding pada periode 25 November hingga 1 Desember 2025.
Dengan harga tersebut, Superbank menargetkan penghimpunan dana segar sekitar Rp2,79 triliun. Dana ini diperoleh dari pelepasan 4,4 miliar saham baru kepada publik.
Menariknya, pada harga IPO tersebut, valuasi Price to Book Value (PBV) Superbank berada di kisaran 2,64 kali. Angka ini menempatkan SUPA sebagai salah satu bank digital dengan valuasi terendah di Bursa Efek Indonesia saat ini.
Sebagai perbandingan, sejumlah bank digital lain yang telah lebih dulu melantai di BEI, seperti Bank Jago, Allo Bank Indonesia, dan Bank Aladin Syariah, diperdagangkan dengan PBV yang jauh lebih tinggi.
Pandangan Analis: Ada Ruang Rerating Lebar
CEO Sucor Sekuritas, Bernadus Wijaya, menilai bahwa valuasi IPO SUPA menjadi daya tarik utama bagi investor yang mencari peluang pertumbuhan jangka menengah hingga panjang di sektor perbankan digital.
Ia menyebut bahwa PBV Superbank yang berada di level 2,64 kali tergolong sangat kompetitif dibandingkan emiten sejenis. Menurutnya, valuasi tersebut memberikan margin of safety yang relatif lebih besar bagi investor.
Bernadus juga menilai bahwa posisi SUPA yang memulai perdagangan dari valuasi rendah justru membuka peluang rerating yang luas apabila kinerja perseroan mampu tumbuh sesuai ekspektasi pasar.
Ia menegaskan bahwa bank digital umumnya diperdagangkan dengan valuasi premium karena potensi pertumbuhan pengguna dan transaksi yang tinggi. Jika Superbank mampu memanfaatkan ekosistem Grab dan Emtek secara optimal, pasar berpeluang memberikan penilaian ulang terhadap saham SUPA.
Strategi Penggunaan Dana IPO Superbank
Dalam prospektusnya, Superbank telah merinci rencana penggunaan dana hasil IPO. Sekitar 70 persen dana akan dialokasikan untuk memperkuat modal kerja penyaluran kredit, khususnya ke segmen ritel dan UMKM.
Langkah ini dinilai strategis mengingat segmen UMKM masih menjadi tulang punggung perekonomian nasional dan memiliki potensi pertumbuhan kredit yang besar. Dengan tambahan modal, Superbank diharapkan mampu meningkatkan kapasitas pembiayaan secara berkelanjutan.
Sementara itu, sekitar 30 persen dana IPO akan digunakan untuk belanja modal dalam jangka waktu hingga lima tahun ke depan. Fokus belanja modal tersebut mencakup pengembangan produk pendanaan, sistem pembayaran digital, serta penguatan infrastruktur teknologi informasi.
Tak hanya itu, Superbank juga berencana menginvestasikan dana pada pengembangan artificial intelligence, data analytics, dan sistem keamanan siber. Langkah ini bertujuan memperkuat fondasi teknologi sekaligus meningkatkan efisiensi operasional.
Dukungan Ekosistem Grab dan Emtek Jadi Katalis
Analis menilai dukungan dari dua ekosistem besar, yakni Grab dan Emtek Group, menjadi salah satu keunggulan kompetitif Superbank. Grab berperan sebagai penggerak transaksi digital dengan basis pengguna yang luas, sementara Emtek memberikan dukungan dari sisi media dan teknologi.
Sinergi ini dinilai dapat mempercepat akuisisi nasabah, meningkatkan volume transaksi, serta mendorong pertumbuhan kredit secara lebih agresif dibandingkan bank digital tanpa dukungan ekosistem besar.
Dengan struktur permodalan yang diperkuat melalui IPO dan strategi ekspansi yang jelas, Superbank dinilai telah menyiapkan fondasi pertumbuhan jangka panjang yang relatif solid.
Apa yang Dinanti Investor Setelah IPO?
Setelah proses penjatahan saham IPO SUPA rampung dan saham resmi tercatat di BEI, perhatian investor kini tertuju pada kinerja awal SUPA di pasar sekunder. Pasar akan mencermati bagaimana respons harga saham terhadap tingginya minat yang tercermin selama masa penawaran.
Selain itu, investor juga menunggu realisasi penggunaan dana IPO serta kemampuan manajemen dalam mengeksekusi strategi pertumbuhan. Kinerja penyaluran kredit, pertumbuhan nasabah, dan efisiensi operasional akan menjadi indikator utama dalam menilai prospek SUPA ke depan.
Jika kinerja operasional mampu berjalan sejalan dengan ekspektasi, bukan tidak mungkin saham SUPA akan mulai mengejar valuasi bank-bank digital lain yang saat ini diperdagangkan pada PBV lebih tinggi.
